11月5日,国家主席习近平在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。这一消息立刻引发资本市场生态圈强烈关注,随后,中国证监会、上海证券交易所纷纷回应,表示将抓紧完善科创板的相关制度规则安排,积极稳妥推进科创板和注册制试点在上交所顺利落地。

  

    在上交所设立科创板,表明了我国坚定改革开放和经济转型的决心,彰显了多层次资本市场增量改革的信心,是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展、支持上海国际金融中心和科技创新中心建设的重大改革举措。借助上交所设立科创板的契机,实际上强调了科技创新仍然是未来社会经济发展的主基调,这必将给中国资本市场的生态带来巨大改变。

  

    在中国经济转型升级的过程中,企业融资困难是急需解决的问题。科创板的设立对于支持创新型企业融资具有重要作用,这对扶持创新、转化产业成果、实现国家创新驱动发展等将起到积极作用。

  

    就此次试点而言,科创板是独立于现有主板市场的新设板块,并在该板块内进行注册制试点。科创板定位于服务科技创新、交易所注册制的试点实践,是党中央、国务院的重要战略部署。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面作出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。

  

    科创板的推出属于我国多层次资本市场增量改革的重要举措。科创板推出前,我国资本市场逐步形成了包括主板、创业板、新三板以及区域性股权市场在内的多层次体系,引入科创板后,多层次资本市场服务于科技创新的短板将进一步补齐,这有望成为多层次资本市场横向建设中的重要一环。

  

    设立科创板并试点注册制,为中小科技创新企业提供了更为便捷的融资支持通道。通过试点注册制,可以提升科创板服务科技创新企业的能力,增强市场包容性,这将会加快科技创新类企业上市步伐,将为经济转型、服务新产业和新经济发展提供重大支持。科创板的推出,一方面增加了企业对接资本市场的选择;另一方面,拓宽了VC/PE等创投机构的退出渠道,在一定程度上意味着一级市场更为活跃,预计中小企业融资难、融资贵问题将有所缓解。

  

    设立科创板并试点注册制,我国资本市场有望迎来科技细分领域龙头企业,弥补类似过去“BATJ”海外上市的遗憾,市场包容性将得到进一步增强。本次在科创板试点注册制是强化资本市场功能的一项重大增量改革举措,通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施,将形成增量试点、循序渐进的良好局面。

  

    设立科创板并试点注册制,或将成为A股生态变迁过程中的一起标志性事件。在试点中,通过完善相关制度安排,新增资金与试点进展同步匹配,有望在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡,并促进现有市场形成良好预期。这将为注册制改革积累必要经验,并给那些热衷资本市场运作、“养壳”“保壳”等待被收购的上市公司敲响了警钟。

  

    设立科创板并试点注册制,是激发市场活力、保护投资者合法权益的重要安排。证监会相关负责人表示,证监会将指导上交所针对创新企业的特点,在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理,引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果。

  

    在科创板试点注册制有着充分的法律依据。2015年12月全国人大常委会对实施股票发行注册制已有授权。几年来,实施依法全面从严监管的资本市场和相应的制度建设为注册制试点创造了相应条件。同时,注册制试点有严格的标准和程序,在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实、全面,更加注重上市公司质量,更加注重激发市场活力,更加注重投资者权益保护。

  

    需要注意的是,要稳妥把握试点的力度和节奏,强调新增资金与试点进展同步匹配。根据证监会和上交所的相关表述,监管层将继续推动长期增量资金入市,并将把握好试点的力度和节奏,积极稳妥推进科创板和注册制试点顺利落地。

  

    因此,对于有些市场人士所担心的对现有板块尤其是“中小创”的冲击问题,笔者认为,科创板在增量试点、循序渐进、把握好试点的力度和节奏的情况下,对A股现有板块的影响将会降至最低。随着后续优质高科技创新企业上市,反而有利于吸引更多资金入市,从长远角度看,将有利于整个A股市场。

  

    展望未来,随着资本市场各项改革的陆续推进,A股市场“去伪存真”、优胜劣汰的趋势不可逆。坚守本业、专注打造核心竞争力的优质企业将迎来更多资金青睐,真正有实力的上市公司将会脱颖而出。

(责编:办公室宣传科)
 

 

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